Aktientagebuch 31.05.2026 - Mai - Halbleiterwahnsinn

Mai 2026 - Es ist schon nicht so ganz normal, was aktuell abgeht an der Halbleiterfront. So ziemlich jedes Unternehmen, das Chips herstellt geht gerade komplett durch die Decke, was natürlich auch dem aktuellen KI-Wahnsinn geschuldet ist. Auch mein Depot partizipiert daran, aber eigentlich doch nur eher am Rand. Daher macht mein Depot in diesem Monat zwar einen ordentlichen Sprung nach vorne, aber keinen komplett irrationalen Sprung. Das könnte aber dem ein oder anderen widerfahren, der aktuell stark in Chipwerte gewichtet ist.

Mir ist es lieber langsam und kontinuierlich. Für mich ist unfassbar, was aktuell hier eingepreist sein soll, um die aktuellen Bewertungen zu plausibilisieren. In meinem Gehirn ist das jedenfalls nicht möglich. Es ist für mich sehr viel wahrscheinlicher, dass wir hier eine Momentaufnahme sehen, die aufgrund der temporären Verknappung von Speicherbausteinen und anderen Chips zustande kommt und bei der viele aus nicht nachvollziehbaren Gründen davon ausgehen, dass diese Situation weitergeht oder sich noch verstärkt. Wenn ich mir z.B. Zahlen von Micron oder SK Hynix anschaue fällt mir erst mal eines auf. Gewaltige Umsatz und Gewinnsprünge - schön und gut das sind wirklich unglaubliche Zahlen. Aber auch diese Unternehmen haben eine Produktion und müssen sich daher gewöhnlichen Mechanismen unterwerfen, wenn es darum geht, Mehrproduktion zu leisten. Gehen wir mal von einer Knappheit von Chips aus. Was ist die logische Konsequenz der aktuellen Situation? Jeder sieht, dass das knappe Gut zu sehr attraktiven Margen angeboten werden kann. Da Production Ramp-ups Zeit und Geld kosten, kann eine Produktion nur über längere Zeiträume geleistet werden. Ich kenne mich im Chipsektor nicht so gut aus, aber in anderen Sektoren für komplexe Produkte schon und kann daher gut einschätzen, dass es Monate, oder gar Jahre dauern kann, Produktionskapazitäten signifikant auszubauen. Das würde die Story natürlich untermauern, dass bis auf weiteres Verknappung im Markt eine Rolle spielt und die hohen Margen gehalten werden oder gar noch zunehmen.

Schaut man bei den aktuellen Zahlen der genannten Unternehmen mal nicht auf die Revenue Line sondern auf Cost of Goods sold, dann fällt auf, dass diese nur minimal nach oben geht. Das könnte genau darauf hindeuten, dass die Unternehmen ihren Umsatz nur durch extrem gesteigerte Margen erhöhen können. Das kann aber erstens nicht unbegrenzt weitergehen, da irgendwann eine Schmerzgrenze erreicht sein wird. Zudem erhöhen nun alle ihre Kapazitäten, um mehr Marktanteile abzuschöpfen. In der Zwischenzeit tickt aber auch die KI-Uhr weiter und es werden erste Unternehmen scheitern, denn es kann nicht jeder mit einem KI-Konzept erfolgreich sein. Es kommen vielleicht Regulierungen hinzu, die das Ganze bremsen. Energie ist ebenfalls limitiert und der Ausbaue der Energieinfrastruktur ist ebenfalls nicht über Nacht möglich. Außerdem gehe ich davon aus, dass KI nicht das Allheilmittel für alles sein wird, und daher viele Branchen, die jetzt auf KI setzen erkennen werden müssen, dass sie sich verzockt haben und zurückrudern müssen.

Ende vom Lied für mich ist, dass irgendwann die Knappheit sich brutal in Überangebot umkehrt und damit die Hochrechnungen, die viele aktuell basierend auf überzogenen Margen anstellen komplette Fehlberechnungen sein werden.

Daher setzte ich gerne im Depot auf Unternehmen, die von KI profitieren könnten, wenn vieles so kommt, wie die KI-Optimisten prophezeien, meine Downside begrenze ich aber gerne darüber, dass ich auf Unternehmen, die auch ohne KI-Phantasie noch gut aufgestellt sind. Das ist mein Margin of Safety.

In das Getriebe des unglaublichen Bullrun könnte außerdem in der Woche des 12. Juni jemand ein paar Steine werfen....

Meine Meinung zum SpaceX IPO

Nämlich die geplante SpaceX IPO. Das könnte ein Fest für Zocker werden und den Markt in eine größere Unruhe versetzen. Diese Woche wird definitiv volatil. Da die Börse ein komplexes adaptives System ist, ist unvorhersehbar was hier passiert - auch da viele Börsenmechanismen inzwischen ja auch automatisch ablaufen. Aber letztendlich wird die Psychologie hier wieder eine große Rolle spielen.

Ich stelle mir ungefähr folgendes Szenario vor und Denke da etwa zurück an die Tesla Indexaufnahme. Sowohl viele Privatanleger als auch die institutionellen Anleger wollen, bzw. müssen hier teilweise rein, alleine schon mal damit das Unternehmen mit der entsprechenden Gewichtung in diversen Indizes vertreten ist. Im Vorfeld wurden schon diverse Regelungen getroffen wie SpaceX beschleunigt in Indizes aufgenommen werden kann. Hierbei verstehe ich nicht, was daran schlau sein soll. Das müsste sich doch erste recht ungünstig auf die Volatilität auswirken. Wie auch immer - ich gehe davon aus, dass es in den Tagen um vor der IPO und auch in den Wochen danach extrem volatil zugehen wird. Persönlich halte ich zwar nichts von Musk und bin auch ein Fan von SpaceX - dennoch gehe ich davon aus, dass hier viel FOMO im Markt sein wird und entsprechend die Aktie angetrieben wird. Auf der Gegenseite würde ich heftigere Kursschwankungen erwarten. Denn auch hier wieder werden vor Allem die Momentumtrader auf den Plan treten, die aktuell aber mit den Halbleiterwerten beschäftigt sind. Woraus denkt ihr werden dann die Mittel abfließen, die in SpaceX investiert werden sollen? Aus J&J, P&G, McDonalds und 3M? Oder vielleicht doch eher aus AMD, Nvidia, Snowflake und Konsorten? Ich gaube dass das ganze vor Allem aus den Hypeaktien gespeist werden wird. D.h. die werden dann abstürzen. Egal ob ich hier recht haben werde oder mich täusche - ich glaube mit meiner Aufstellung bin ich noch verhältnismäßig sicher aufgestellt.

Interessant wird das ganze tatsächlich für die Zocker und ich werde mir überlegen, ob ich mir hier auf Trade Republic mit einer kleinen Summe mal ein Experiment erlaube.

Spannende Links:

Neben dem eigentlichen Berkshire Shareholder Meeting - dem ersten, das nicht mehr von Warren Buffet selbst geleitet wurde, sondern nun von Nachfolger Greg Able, fand ich eine der Seitenveranstaltungen sehr spannend. Nämlich die von Guy Spier - den Berkshire ValueX Ableger. Den Link zum Youtube Stream findet ihr hier.

Das Benchmark Portfolio - TIP Investment Partners

Das TIP Benchmark Depot hat sich in diesem Monat, ganz valuehaft verhalten und sich kaum bewegt - denn aktuell scheinen nur Halbleiterwerte und KI den Markt wirklich zu bewegen. Aber schön, dass es auch keine Verluste erleiden musste. Die Monatsperformance lag bei +0,7%.

Welche Bücher haben mich im Mai 2027 beschäftigt?

Im April haben mich folgende Bücher beschäftigt:

• 60 Years Berkshire Hathaway Letters to Sharholders (1965-2024) - Warren Buffett

• Inside the Box - David Epstein

  
  

Beide Bücher haben mich beschäftig, aber keines konnte ich beenden. Besonders die Shareholder Letter werden mich auch noch mehrere Monate beschäftigen, denn das Buch ist ein richtig dicker Schinken im wertigen DIN A4 Format mit ca. 1000 Seiten. Im Mai konnte ich bis ins Jahr 1987 vordringen. Spannend war es zu sehen, wie sich die Qualität der Shareholder letter über die Jahre im weiter steigert und zunehmend neben den eigentlichen Holdings auch immer mehr aktuelle Kernthemen besprochen werden. Die Shareholder Letter von Warren Buffett sind ein sehr großer Wissensschatz. Die richtig gehaltvollen Letter kommen erst noch in den folgenden Jahrzehnten. Die ersten Letter umfassten noch wenige -- ca. 2-3 Seiten. Der 87er Letter ist nun bereits deutlich über 10 Seiten lang und ich weiß, da ich einige der späteren Letter ja schon gelesen habe, dass sich Warren hier noch deutlich gesteigert hat.

Inside the Box von David Epstein: Sein Buch Range fand ich bei Erscheinen (war glaube ich vor 2 Jahren) phänomenal und sehr spannend und ich konnte da einiges mitnehmen, was ich auch im Job meinen Ingenieuren näherbringen konnte. Ebenso erhoffe ich mir vom neuen Buch, dass ich einige Themen auch im Job nutzen kann - aber auch für Investoren könnte das ein oder andere Kapitel interessant sein. Das Grundthema des Buches sind Einschränkungen, und wie diese sich auch positiv auf Kreativität und Erfindergeist auswirken können. Aufmerksam wurde ich auf das Buch durch William Green's Richer Wiser Happier Podacast - wen die Folge interessiert - hier ist der Link.

Was hat performt, was nicht?

Eigentlich kann ich für diese Sektion fast den letzten Eintrag kopieren. Denn erneut war der Megaperformer im Mai ganz klar AMD. Weitere +55%, nachdem die Performance im April +73% war - echt krank, was da abgeht. Auf dem 2. Platz landet Cisco Systems mit +37% Performance und auf Platz 3 ServiceNow, die ich gerade erst ins Depot gekauft hatte mit +35%. Auch im Mai gab es wieder sehr viele Überperformer -zu viele um alle einzeln zu nennen. Das Rücklicht bildet im Mai Intuit mit -15%.

Neues für die Watchlist:

Ja, ein spannendes neues Microcap gab es tatsächlich. Und es wanderte nicht nur auf die Watchlist sondern auch mit einer kleinen Position ins Depot. Leider ist der Wert nicht sehr liquide, daher arbeitet der Spread hier gegen einen und ich hatte an einem Tag scheinbar mal Glück bei einem Intraday Rücksetzer ein paar Stücke einzusammeln. Ende des Monats bin ich mit dem Wert bereits 15% im Plus. Es geht um das britische Unternehmen Johnson Service Group PLC, über die ich in einer Podcastfolge mit Tobi Carlisle "Value After Hours" gestolpert war und die nach einem Nobrainer klang. Meine Position ist hier noch winzig, aber das Downside Risiko scheint hier wirklich gering zu sein. Das Unternehmen ist aus der kleinen Wäschegeschäfts-Nische. Es erledigt unter anderem die Reinigung von Hotelwäsche und hat hier in UK sehr hohe Marktanteile.

ING-Dynamik-Depot:

Da im Mai weiterhin die Halbleiterwerte nach oben crashen musste ich mich anderweitig nach Schnäppchen umschauen und habe ein paar Umschichtungen vorgenommen dabei musste ich mich auch von einigen Depotwerten trennen, denen ich aktuell weniger Wachstumschancen einräume:

• 07.05.2026: Nachkauf Lifco zum Kurs von 26,70 Euro. Lifco war schon seit einiger Zeit rückläufig. Das ist aber einer der Serial Compounder, bei denen mein Ziel es ist, sie noch weiter auszubauen. Da diese nie wirklich günstig bewertet sind nutze ich solche Rücksetzer. Man muss hier Geduld beweisen. Die Historie zeigt, es geht hier über lange Zeiträume immer voran, kann aber auch mal 1-2 Jahre stagnieren.

• 08.05.2026: Nachkauf Mercadolibre zum Kurs von 1395,80 Euro. Die letzten Zahlen von Mercadolibre waren wieder hervorragend - dennoch läuft die Aktie zurück. Ich baue weiter auf und warte auf den Turnaround.

• 11.05.2026: Verkauf meiner restlichen Computer Modelling Group Position. Das war ein Chris Mayer Copykauf. Da ich mich mit dem Unternehmen wenig befasst habe besitze ich hier weniger Überzeugung als bei einigen anderen größeren Serial Acquirer Positionen. Hätte den Wert sonst gerne weiter gehalten, aber es gab einfach einige Gelgenheiten, die ich nutzen wollte, bei denen ich mehr Potenzial sehe am aktuell Markt.

• 12.05.2026: Erstkauf Hannover Rück zum Kurs von 236,00 Euro. Eine Alternative wäre gewesen bei Allianz noch weite raufzustocken. Aber ein bisschen Diversifikation kann auch bei den Versicherungen nicht schaden und die Hannover Rück ist etwas zurückgelaufen und bietet aktuell eine ordentliche Dividendenrendite. Neben den Wachstumswerten, die bei denen ich im Mai ebenfalls aufgestockt habe, möchte ich auch immer ein wenig den kontinuierlichen Cash-Flow weiter ausbauen.

• 15.05.2026: Erstkauf ServiceNow zum Kurs von 78,48 Euro. Auch das ist nicht richtig günstig. Dennoch - ServiceNow ist schon geraume Zeit im Rückwärtsgang unterwegs, da es ebenfalls unter dem AI eats Software Narrativ leidet, an da sich aber nicht glaube. Aus Sicht zum Monatsende bereits ein sehr guter Kauf - Ende Mai ist die Aktie schon wieder 15% ins Plus gedreht und es gibt Anzeichen einer Erholung bei den Softwarewerten, da zunehmend Quartalsberichte von Softwarefirmen das Gegenteil bestätigen - nämlich dass diese von KI profitieren.

• 15.05.2026: Verkauf Salesforce zum Kurs von 143,76 Euro Cashaufbau und sehe hier nicht so viel Entwicklungspotenzial wie bei einigen anderen Werten.

• 15.05.2026: Erstkauf Johnson Service Group PLC zum Kurs von 1,52 Euro. Das ist das Mircocap auf das ich (siehe oben) gestoßen war. Zwar aktuell nur eine sehr winzige Position, aber vielleicht ein interessanter Einstieg.

• 18.05.2026: Verkauf meiner restlichen Walmart Position zum Kurs von 114,30 Euro. Normalerweise verkaufe ich ungern vor Earnings, aber ich hatte hier schon längere Zeit ein ungutes Gefühl, weil für mich die Bewertung bei Walmart viel zu hoch war. Bei dieser Art Unternehmen ist für mich ein 40er KGV einfach nicht begründbar. War rückblickend nicht die dümmste Entscheidung, da Walmart Ende des Monats nur noch bei 99,20 Euro notiert.

• 27.05.2026: Teilverkauf meiner Xiaomiposition zum Kurs von 3,15 Euro. Hier spielt glaube ich wirklich Psychologie und Verlustangst eine Rolle. Ich nehme ja sonst auf dem Weg nach oben gerne Teilgewinne mit. Das habe ich bei Xiaomi nie gemacht. Am Peak war die Aktie mal bei über 7 Euro. Rückblickend betrachtet wäre es natürlich schlau gewesen, hier mal einige Gewinne abzuschöpfen. Habe ich leider nicht. Und es schmerzt, diese Position immer weiter in den Keller wandern zusehen, die schon mal bei +300% stand und höher stand. Aktuell bin ich noch mehr als 100% im Plus, daher habe ich jetzt mal zumindest mein initiales Investment wieder herausgezogen. Die andere Hälfte lass ich mal weiter stehen

• 27.05.2026: Nachkauf bei Meta Platforms zum Kurs von 543,60. Zunächst mal klingt das teuer, aber ist tatsächlich bewertungstechnisch recht günstig, und scheint gerade bei der Werbung KI wirklich erfolgreich einzusetzen. Hier gehe ich tatsächlich davon aus, dass es noch deutlich höher gehen kann. Denn Werbung ist eine dieser Branchen, bei denen ich tatsächlich sehr hohe Gewinnchancen mittels KI sehe, denn hier geht es weniger um Präzision und Exaktheit.

Die Performance des ING Depots in diesem Monat betrug +4,1%

Comdirect Sparplan Depot :

Außer dem üblichen Sparplan Ausführungen gab es keine außerordentliche Käufe:

Die Performance des Comdirect Depots betrug +4,3%

Sparkassen Depot:

Am Sparkassen Depot gab es in diesem Monat keine Änderungen:

Die Performance des Sparkassen Depots betrug +3.8%

Das TIP-Invest Benchmark Depot schließt übrigens den Monat mit +0,7% ab

Damit betrug die Gesamtperformance aller Depots in Summe in diesem Monat:+4,0%

Dividenden und Zinserträge in diesem Monat:

• Allianz

• Fidelity Global Quality Income UCITS ETF

• Villeroy & Boch

• Fresenius

• Games Workshop

• Lifco

• Adidas

• SAP

• Atlas Copco

• Equinor

• Tomra Systems

• Symrise

• CombinedX AB

• Realty Income

• ASML Holding

• Momentum Group

• Nemetschek

• Brown & Brown

• Walmart

• Apple

• Aon PLC

  
  

Auch im Mai ergibt sich wieder eine schöne Summe an Kapitalerträgen von insgesamt 1766,43 Euro. Eine ordentliche Steigerung zum letzten Jahr - da waren es noch 1474,81 Euro. Den halben Meilenstein (10.000 Euro Nettodividende im Jahr) habe ich ebenfalls bereits im Mai geknackt. Somit werde ich dieses Ziel dieses Jahr eigentlich fast sicher erreichen, wenn nicht noch irgendetwas komplett unerwartetes passieren sollte.